我能不能代我妈开户玩股票张育军做错了什么:清理2万亿配资 损失20多万亿市值

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【张育军做错了什么:清理2万亿配资 损失20多万亿市值】9月16日下午我能不能代我妈开户玩股票,a股市场在没有任何利好消息中莫名出现了千股涨停。收市之后三个小时,中纪委官网发出消息,证监会主席助理张育军涉嫌严重违纪,正在接受组织调查。

  a股断崖式暴跌真相逐渐浮出水面。

  9月16日下午,a股市场在没有任何利好消息中莫名出现了千股涨停。收市之后三个小时,中纪委官网发出消息,证监会主席助理张育军涉嫌严重违纪,正在接受组织调查。

  张育军被调查显然已经被市场洞悉并做了利好的解读。

  不过,情况似乎有些不对,一个专家级的领导落马怎么反倒成了利好的理由?

  不管怎么说,张育军可以算是证券行业的权威。现年52岁的张育军任中国证券监督管理委员会主席助理。他曾执掌深交所8年时间,在任上筹建了创业板,随后转任上交所总经理。不论证券理论还是实务,张育军都堪称熟悉,他也是迄今为止国内唯一执掌过上海和深圳两大交易所帅印的官员。同时,他还拥有北大经济学博士、人大法学博士学位,硕士则毕业于被称为我能不能代我妈开户玩股票金融界黄埔军校的五道口金融学院。

  市场显然将张育军与中信证券窝案联系在了一起。

  9月15日,中信证券总经理程博明、运营管理部负责人于新力、信息技术中心副经理汪锦岭等人因涉嫌内幕交易、泄露内幕信息被公安机关调查;而在半个月前,还有包括中信证券董事总经理徐刚、金融市场管委会主任刘威等在内的4名中信证券高管,因涉嫌内幕交易被采取强制措施。

  张育军与程博明师出同门。中信证券被市场怀疑在救市过程中牟利,而张育军则据说是本次救市的总指挥。

  就在刚刚过去的三个月时间,中国证券市场经历了从大涨的牛市迅速成为暴跌的熊市,市场参与者几乎悉数深套。

  我能不能代我妈开户玩股票屡屡千股跌停、偶尔还有千股涨停;股指都呈断崖式下跌;数百家私募基金被迫清盘,公募基金则被深套,散户就更如任人宰割的韭菜。

  张育军究竟哪些方面违纪无从考证,但其被查似乎与本轮股市大动荡不无关系。

  张育军做错了什么?根据公开报道我们可以发现一些线索。

  4月16日,张育军曾召开会议,称两融业务运行良好风我能不能代我妈开户玩股票险可测可控,券商不得开展场外配资、伞形信托;彼时证券市场呈现加速上升的状态,日均成交量高达2万亿元。此次言论似乎表明监管层一直明白场外配资,但只是要求券商不得参与。

  5月22日,张育军调研证券公司,要求机构警惕两融风险;彼时券商融资融券余额高达2万亿元,每天融资买入额也高达2000亿元。此时监管层似乎已经感觉到了配资风险,但并没有做深入调研,至少时至今日没有看到监管层呈现出一份关于场外配资的数据报告。

  6月15日,上证指数跌2%,次日再跌3.47%。自此拉开了a股市场一泻千里的大跌序幕。从6月15日到7月8日,上证指数暴跌31.52%,深成指跌38.28%,期间两市成交近30万亿元,总市值损失20万亿元。此种跌速甚至超过2008年金融危机时期。

  7月8日,张育军召集多家券商负责人开会,对维护市场稳定提出五点意见,自此展开了一轮救市行动。

  包括中信证券在内的21家证券公司决定以2015年6月底净资产的15%出资,合计不低于1200亿元,用于投资蓝筹股etf。本可以给实体经济输血的ipo也宣布暂停,甚至已经参与打新的资金都被退回到账户。

  高盛指出,中国为遏制股市下跌而投入的救市资金达1.5万亿元。根据kinger lau等高盛策略师撰写的一份报告,所谓的“国家队”仅8月份一个月就投入了6000亿元救市,而迄今投入的资金总量相当于中国流通股市值的9.2%。

  如此多的资金不仅没有救起a股市场,反而屡屡出现千股跌停的现象。这不能不让人怀疑救市中间出了问题。张育军是否与中信证券窝案有关无人知道,但从市场暴涨暴跌中显然可以看出监管层存在的核心问题。

  首先是对于场外配资的态度,从先前的暧昧态度到后来的突然出击要求平仓,中间没有任何的缓冲余地,也没有看到对场外配资的详细调研和出现意外情况的预案准备。据券商估算,场外非法配资盘至少在上万亿元,加上7000亿元的伞形信托和2万亿元的融资融券,杠杆资金高达4万亿元。当时市场日总成交额不过1.5万亿元,而在配资盘集中的中小创市场日成交量不足5000亿元,上万亿元的配资集中平仓想不造成踩踏恐怕也难。

  其次是救市过程没有详细研究和部署,奇怪的是拥有上万亿资金并承担救市大任的中证金根本不了解市场,更没有操盘手,最后只好任由几大券商派出操盘手替中证金买入股票。问题随之而来,各大券商都有自营资金入市且几乎都被套牢。在这种毫无监控和协调的操作中,各券商利用资金优先救自己的重仓股也没有什么不可以的,而在下跌过程中各路机构利用股指期货做空牟利成了首选。这样一来整个市场除了中证金之外都成了空头,中证金的操盘行动也就成了各路机构牟利的对手盘。最终也就只能以救市资金消耗殆尽而告终。

  虽然暴跌始于配资强平,但监管层却始终未见收手。就在8月下旬,张育军再次在乌鲁木齐召开会议,称要反思这次证券市场波动的问题,并仍要求及时清理配资。后来甚至连伞形信托产品也被要求限期平仓。

  毫无疑问,张育军是资本市场的一流专家。然而,资本市场专治各种不服,不管是多年赚钱的“股神”,还是长袖善舞的资本玩家,在变幻莫测的资本市场面前都很脆弱。没有实战经验的专家无视市场规律一样会被反复扇脸,此轮股灾及后来的救市就是一部活生生的市场教育课。股灾既教育了投资者要控制风险,也明示了市场规律绝不可违。监管层为了清理2万亿元的场外配资,结果不仅让资本市场损失了20多万亿元的财富,还使a股市场从有利于改革的牛市变成了奄奄一息的熊市。

  正如许小年教授所说,监管层最大的问题在于缺乏常识。张育军的问题恐怕也在于此。

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